Dans un contexte économique incertain et volatil, SILIC enregistre de bons résultats commerciaux.
• Avec 130 transactions représentant 93.500 m² loués, Silic confirme le bon niveau de l’activité commerciale. Compte tenu d’un turn-over des locataires exceptionnellement faible à 6,5%, l’occupation physique du patrimoine existant s’améliore de 23.500 m².
• La commercialisation des immeubles livrés en 2011 s’est concrétisée en fin d’année. A Orly-Rungis, les 15.000 m² de l’immeuble « Montréal » ont été loués avec un bail ferme de 12 ans à effet de juin 2012. A Saint-Denis, les locations à
La Société du Grand Paris et Lufthansa ainsi que l’engagement ferme d’un preneur de 1er plan porteront l’occupation de l’immeuble «Cézanne» à plus de 70% d’ici le mois de mai 2012.

Les indicateurs d’activité sont conformes aux anticipations.
• Les récents résultats commerciaux n’ont pas eu d’impact significatif sur les revenus 2011.
• Les loyers, à 175,3 M€progressent de 1,7% par rapport à 2010 grâce notamment à la contribution de l’immeuble « Grand Axe 2 » loué à AXA. Les immeubles nouvellement livrés ont pesé sur le Cash-Flow courant qui atteint 109,6 M€ contre 118,5 M€ en 2010 du fait de leur portage financier. L’EBE, ressort stable à 157,0M€.

Le développement, moteur de la croissance à long terme, se poursuit au rythme des commercialisations.
• D’un montant de 93,9 M€, les investissements de l’exercice ont essentiellement porté sur l’achèvement des opérations neuves d’Orly-Rungis et de Saint-Denis ainsi que sur l’agrandissement du parc commercial de Fresnes, livré au 1er semestre. L’immeuble « 4 Place Rio de Janeiro » à Paris a été cédé en décembre pour 39,1M€, valeur légèrement supérieure à la dernière expertise.
• Dans le respect des principes prudentiels de la foncière, le plan de développement s’est poursuivi avec le lancement, en fin d’année, d’un immeuble de 22.000 m² à Saint-Denis et la poursuite des études relatives aux prochaines opérations sur les sites d’Orly-Rungis, Nanterre-Préfecture et Nanterre-Seine.

L’expertise du portefeuille ressort à 3,5 Md€.
• Les immeubles en exploitation, qui représentent désormais 94% de la valorisation du portefeuille, sont estimés sur la base d’un rendement net moyen de 6,7%, en très légère baisse (4pb).
• Le potentiel de développement à moyen et long terme, estimé à 1.141.000 m² sur les pôles tertiaires, n’est intégré que partiellement à l’expertise. L’opération « Mozart » à Nanterre-Préfecture, n’est pas valorisée.
• Sur ces bases, l’Actif Net Réévalué de reconstitution atteint 118,22€ par action, en progression de 1,0% sur un an. L’ANR triple net EPRA, qui intègre notamment la valeur de marché des instruments de couverture du risque de taux et de l’Ornane, ressort à 100,30€ par action.

Changement d’actionnaire de référence
• Le Conseil d’Administration du 3 janvier 2012 a pris acte de l’acceptation par Groupama de l’offre ferme de la Caisse des Dépôts et Consignations et d’Icade en vue d’un rapprochement entre Silic et Icade par échange de titres ainsi que de la réalisation, le 30 décembre 2011, de la première étape de ce rapprochement, avec l’apport par Groupama de 6,5% du capital de Silic à une holding contrôlée par la CDC et à laquelle cette dernière avait au préalable apporté sa participation dans Icade.
• Le transfert du solde de la participation de Groupama dans Silic (37,5%) à cette holding devrait intervenir dans le courant du premier trimestre 2012 après autorisation de l’opération par l’Autorité de la Concurrence et serait suivi du lancement par Icade d’une offre publique sur les titres de Silic.
• Dans ce cadre, il est rappelé que le cabinet Bellot Mullenbach & Associés a été nommé en qualité d’expert indépendant en vue d’examiner les conditions de l’offre publique, et qu’il a été constitué un Comité ad hoc d’Administrateurs indépendants et libres de conflits pour suivre les travaux de l’expert.

Perspectives 2012
Dans un contexte économique qui demeurera incertain en 2012, Silic bénéficiera progressivement de la prise d’effet des récentes relocations et locations d’immeubles neufs et devrait s’inscrire à nouveau dans une tendance à long terme de croissance de ses cash-flows