« En dépit de l’amélioration de la dynamique de l’emploi, la déflation financière et immobilière demeurent des écueils majeurs aux Etats-Unis » souligne Laurent Berrebi, Directeur des Etudes Economiques de Groupama Asset Management dans son point mensuel sur l’environnement économique
Mais, le principal écueil à la croissance demeure le marché de l’immobilier, toujours en crise, tant pour sa partie commerciale que pour sa partie résidentielle. La pénurie de crédits en est à l’origine : compte tenu de la multiplication des défauts sur les crédits immobiliers, le retour sur fonds propres des banques commerciales américaines est nul. Bien pire, la poursuite de la distribution de dividendes ponctionne 70 Md$ de fonds propres par an et les banques commerciales réduisent leur bilan et leur exposition sur le secteur privé sur un rythme de plus de 1000 Md$ par an : la déflation financière est toujours en cours. L’inflation sous-jacente se réduit alors sensiblement sous l’impact de la déflation immobilière, alors que l’inflation énergétique a atteint son pic.